Правовой анализ (Due Diligence) при приобретении бизнеса, проведении IPO, осуществлении инвестиционных проектов

Когда и зачем это надо?

Покупка «кота в мешке» дело обычно малоперспективное, а если речь идет о бизнесе, то еще и опасное, влекущее серьезные финансовые потери. В нашей практике не редки случаи, когда при проверке приобретаемого бизнеса (компании), выясняется, что продавец, в силу допущенных ранее ошибок, юридически собственником компании не является, при этом такой «собственник» порой и сам не знает, что имущество принадлежит уже не ему.

С целью уменьшить вероятность негативных последствий или с учетом имеющихся рисков, определить боле справедливую цену на приобретаемый бизнес, мы предлагаем проводить правовой анализ покупаемого актива (due diligence).

Как это делается?

Стандартного плана проведения due diligence не существует, и не может существовать, так как это соответствовало бы договору на все случаи жизни. В этой связи первостепенным является установление целей проведения due diligence, которые и определят те вопросы, ответы на которые должны быть получены в ходе проверки, а также объем, направления проверки, используемые методики и степень детализации проверки.

Как правило, due diligence своим вниманием охватывает следующие сферы:

  • корпоративное право (в т.ч. структуру собственности, управления, проблемы антимонопольного регулирования и операций с ценными бумагами);
  • трудовые отношения (наличие локальных правовых актов, отношения с профсоюзами и т.д.);
  • права на недвижимое и иное имущество, в т.ч. права на интеллектуальную собственность;
  • структуру дебиторской и кредиторской задолженности;
  • основные экономические операции;
  • соблюдение налогового и валютного законодательства;
  • судебные споры, в том числе потенциальные, претензии контрагентов и потребителей.

Что получается в результате?

Детальный отчет с правовым заключением о состоянии приобретаемого или продаваемого бизнеса, инвестиционного объекта. Особое внимание уделяется структуре существующих индивидуальных рисков анализируемого объекта.

Рекомендации о целесообразности заключения сделки или изменению ее условий, возможных угрозах правам собственности или стоимости приобретаемого бизнеса в будущем.

В случае возможности — рекомендации по исправлению ошибок для уже заключенной сделки.

Привлечение внешнего финансирования, инвестиций или проведение IPO часто требует изменения привычной корпоративной структуры или сложившихся коммерческих отношений на более прозрачные и понятные инвесторам. Несоответствие предъявляемым требованиям может привести либо к отказу от предоставления средств или инвестиций, либо к существенному ухудшению условий сделок. Достичь поставленных целей без проведения due diligence обычно невозможно.

В ходе проведения due diligence не исключена возможность выявления ситуации, когда сделка может быть оспорена третьим лицом. Также в истории существования компании могут быть выявлены события, которые являются основанием для предъявления компании исков, которые могут существенно влиять на уменьшение стоимости приобретенного актива.

Такой анализ имеет смысл проводить и после проведения реструктуризации, реорганизации бизнеса, внесения изменений в учредительные документы, в т.ч. и с целью недопущения изменения структуры управления бизнесом.

Данный анализ осуществляется на основании добровольно предоставляемых документов и с использованием собственных методик сбора, верификации документов и их анализа.

Образец упрощенного плана due diligence можно посмотреть здесь.

  • Компаниям